Perspectivas de investigación: ¿qué tan contracíclica debe ser una regla fiscal en economías dependientes de las materias primas?

Una regla fiscal de gasto contracíclico respecto del ciclo económico interno y ligeramente procíclico respecto de los ciclos exógenos de precios de las materias primas constituye una herramienta efectiva de estabilización macroeconómica a la vez que genera importantes ganancias de bienestar. La regla óptima de gasto contracíclico implica ganancias de bienestar de 0,6% en el consumo permanente para los hogares con restricciones financieras, en comparación con una regla de referencia acíclica. Cada componente del gasto fiscal juega un rol estabilizador relevante: el consumo del gobierno, y sobre todo la inversión pública, contribuyen a estabilizar el producto real en tiempos recesivos, mientras que las transferencias sociales focalizadas son esenciales para suavizar el ingreso disponible de los hogares sin acceso a crédito.