Programas públicos de apoyo al capital de riesgo: la experiencia de CORFO en Chile

El capital de riesgo (venture capital) es una herramienta ampliamente utilizada para promover el desarrollo de ciertas industrias y apoyar el crecimiento de empresas en etapas tempranas que, al no contar con historial financiero, presentan dificultades para acceder a financiamiento. En los últimos 10 años, Chile ha sido uno de los países de LAC que más inversión de riesgo ha recibido, sin embargo, su acceso aún es limitado. Su principal inversor es la Corporación de Fomento de la Producción (CORFO), que en el 2021 comprometió US$955 millones en 60 fondos distintos, apalancando US$339 millones (el 34% del total) desde el sector privado. El presente informe introduce la estructura de este mercado en Chile y analiza, cuantitativa y cualitativamente, los resultados de los programas CORFO de apoyo al capital de riesgo. Cuantitativamente, se desarrollaron dos tipos de análisis: (i) estadística descriptiva, y (ii) análisis de rentabilidad (ROA bruto, ROA neto de los portafolios y ROE neto del fondo de inversión). Cualitativamente, se entrevistaron a 51 actores clave del ecosistema que mostraron un consenso sobre el rol clave de CORFO para el desarrollo de esta industria en el país. No obstante, también señalan la persistencia de barreras que limitan la mejora de las inversiones y el aumento de la escala de los proyectos.