Enfrentando sobre endeudamiento: Lecciones de dos operaciones de deuda en Jamaica

Jamaica tuvo que enfrentar la crisis financiera mundial del 2008 con una economía débil y altos niveles de deuda. En esta coyuntura económica, la situación fiscal de Jamaica se hizo insostenible. A partir del 2010, el gobierno comenzó a realizar importantes esfuerzos para llevar la trayectoria de la deuda a una senda sostenible. Este informe evalúa los dos intercambios de deuda llevados a cabo por el Gobierno de Jamaica y explora si su diseño era apropiado para abordar la sostenibilidad de la deuda. El estrecho vínculo entre la situación fiscal y la estabilidad del sector financiero se puede apreciar en la alta exposición del sector financiero a la deuda pública en Jamaica. Además, para facilitar la implementación, se restringió las operaciones de deuda a deuda doméstica. Cualquier intento de reestructurar el stock de deuda a través de una reducción del valor o cancelación de la deuda, habría tenido un impacto sustancial en el sector financiero nacional, que tiene una exposición considerable a los valores soberanos. Es probable que pérdidas en el sector financiero tengan efectos multiplicadores negativos sobre el crecimiento del PIB, el empleo y la pobreza. El informe concluye que el alcance de los ahorros fiscales derivados de la reestructuración de la deuda, incluso con ausencia de la crisis en el sector financiero, fue siempre pequeño.