Los efectos de la diferenciación de productos y la innovación de procesos en el racionamiento del crédito

El racionamiento del crédito es un fenómeno de desequilibrio en los mercados crediticios, en el cual los mecanismos de precios no logran asignar el crédito de manera eficiente debido a fricciones de información. Se suele sostener que las empresas innovadoras son particularmente susceptibles al racionamiento del crédito, ya que la innovación puede exacerbar las asimetrías de información entre las empresas y los prestamistas. No obstante, este argumento a menudo pasa por alto las mejoras en la información interna y en la gestión que se requieren para llevar a cabo dichas actividades, las cuales pueden influir en la variación neta de la información disponible para los prestamistas. Estas mejoras pueden aumentar la transparencia y reducir los problemas de agencia, compensando potencialmente las desventajas informativas iniciales. Utilizando datos de Enterprise Surveys del Banco Mundial para empresas formales medianas y grandes, así como indicadores proxy, entre ellos la diferenciación de productos y la mejora de procesos, este estudio estima el efecto promedio de las actividades relacionadas con la innovación sobre el acceso al crédito. Los resultados revelan reducciones estadísticamente significativas en la probabilidad de experimentar racionamiento del crédito, con efectos marginales que oscilan entre 11,8% y 19,7%. Estos hallazgos son robustos ante distintas especificaciones del modelo y sugieren que la diferenciación de productos, si bien inicialmente incrementa las fricciones de información, en última instancia mejora el perfil crediticio de las empresas.